汽车安全业务毛利率显著改善均胜电子一季度盈利能力大幅增强

  发布2024年一季报，报告期内，公司实现盈利收入132.78亿元；归母净利润3.07亿元，同比增长53.11%；扣非归母净利润3.11亿元，同比增长134.18%，公司纯收入能力大幅增强。

  2024年第一季度，均胜电子毛利率持续优化，整体毛利率提升2.5个百分点至15.5%。其中，汽车安全业务毛利率同比提升3.8个百分点至约13.9%，全球四大业务区域均已实现盈利，业绩增长显著。

  均胜电子是全球领先的汽车电子与汽车安全服务商，面向全球整车厂提供智能电动汽车关键技术领域的一站式解决方案。公司业务分为汽车电子和汽车安全两大板块，汽车电子业务最重要的包含智能座舱、智能网联、智能驾驶、新能源管理等，汽车安全业务最重要的包含安全带、安全气囊、智能方向盘和集成式安全解决方案相关产品。

  一季度，均胜电子各项业务保持稳健推进，实现营业收入约133亿元，其中汽车安全业务实现营业收入约93亿元，汽车电子实现营业收入约40亿元。

  毛利率方面，得益于各项降本增效措施不断取得成效，公司整体毛利率达到15.5%，同比提升2.5个百分点，主营业务盈利能力持续增强。尤其是汽车安全业务，毛利率改善明显，同比提升3.8个百分点至约13.9%；汽车电子业务毛利率约为19.4%，保持相对平稳。

  随着欧洲、美洲区域业务的持续改善，尤其是欧洲区域改善提升较为显著，均胜电子汽车安全业务业绩实现连续多个季度环比提升，全球四大业务区域均已实现盈利，业绩增长显著。

  近年来，均胜电子海外业务整合成效明显，尤其是汽车安全业务。均胜安全海外整合是难度极高的系统工程，欧洲业务提升是整合成功的重大突破。均胜安全的整体整合策略主要围绕收购优质资产以及合并重组已有业务来展开。在收购完成以后，均胜安全会迅速以业务为导向，对全球的资源和运营进行协同管理，从而建立起强大且完善的产业生态。同时，公司注重人才的国际化管理，吸纳具有国际背景的管理人才，赋予他们足够的权力去提升业务和运营效率。

  均胜电子是少数已完成全球化布局的中国汽车零部件企业，在欧洲区、美洲区和亚洲区等地设有完善的汽车产业链集群，能向全球各汽车主要产销国客户提供高品质的产品和敏捷响应服务。

  2024年以来，随着国内自主品牌不断崛起、智能电动汽车迅速增加、汽车出海以及海外车市回暖，均胜电子借此机会积极拓展重点客户，保持强劲的新订单获取势头，订单结构持续优化。

  第一季度，均胜电子在全球新获订单全生命周期总金额约298亿元，其中汽车安全业务新获订单总金额约239亿元，汽车电子业务新获订单总金额约59亿元，两大主营业务均保持强劲的新订单获取势头。

  值得一提的是，在新能源汽车普及率慢慢的升高的情况下，均胜电子在相关领域的订单占比也在不断的提高。第一季度，公司在新能源汽车相关的新订单金额约229亿元，占比约77%，与中国自主、造车新势力品牌合作继续扩大，实现中国新能源汽车销量榜TOP 10品牌业务全覆盖。国内业务团队新获全球市场订单金额约160亿元，占比突破50%。

  凭借在行业内领先的核心技术与自主研发能力，以及高效优质的客户服务水平，均胜电子今年以来获得包括小鹏汽车、广汽传祺、广汽埃安、上汽通用、长安凯程、奇瑞汽车和长安马自达等在内的多个中国自主品牌及造车新势力客户奖项，例如优秀供应商奖、技术创领奖、协同贡献奖和卓越质量表现奖等。

  华泰证券研报指出，2024年，均胜电子汽车安全业务毛利率还有较大提升空间，看好公司在订单价格补偿、经营管理优化下毛利率持续改善。在汽车电子方面，均胜电子在800V高压快充、智能网联、座舱域控领域新签订单或有望从2024年逐步贡献增量，同时看到公司和地平线等合作的智驾域控合作顺利推进，关注后续定点披露情况。总体而言，看好均胜电子作为汽车电子及汽车安全领域有突出贡献的公司，受益于电动化/智能化行业发展机遇，以及被动安全高壁垒，实现业绩持续改善。

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